塑交所观察：2021年聚烯烃行情回顾

　　2021年聚烯烃行情跌宕起伏，大致经历了两度大涨大跌，全年呈现重心抬升的“M”型走势，2021年聚烯烃行情除了受自身产业链因素影响外，宏观层面上进出口及原料端变化对行情走势带来了较大冲击。从国内现货市场价格表现来看，PP粒料拉丝现货价格全年最低价为年初的7900元/吨左右，全年最高价出现在国庆节后，一度超过10200元/吨；LLDPE现货价格全年最低价为7700元/吨左右，全年最高价一度超过10300元/吨。

图 2021年国内聚烯烃现货价格走势图

（数据来源：广东塑料交易所）

从具体行情表现来看，2021年一季度，在产业链库存水平偏低的大背景下，政府倡导就地过年，下游企业补库情况好于预期。春节后北美地区寒潮导致部分地区生产装置供应停滞，海外供应趋紧，国际市场价格走高，聚烯烃进口利润大幅缩减至负值，进口量明显收缩，同时出口量出现大幅提升，带动一季度国内聚烯烃行情冲高。3月中旬至6月初，海外装置供应陆续恢复，国内外新产能逐步释放，下游企业对高价货源较为抵触，下游工厂开工积极性不高，供应增加同时需求预期走弱，聚烯烃逐步回吐涨幅。

进入下半年后，进口量同比缩减明显的矛盾凸显，同时石化企业检修装置的增多也缓解了部分供应压力，行情逐步止跌企稳。随着9月中旬国家能耗双控政策的严格执行，部分煤化工装置被迫降负或停车，煤化工原料价格一度暴涨，同时海外天然气价格暴涨也助力能源产品价格整体走高，成本驱动力强，加之需求端也进入传统旺季，需求较前期有所好转，聚烯烃行情再度大幅走高，逐步涨至年内最高水平。国庆节后，随着国内针对煤炭等原料的保供稳价政策的实施，煤炭供应紧张局面逐渐缓解，下游聚烯烃价格随着煤炭价格的回落而走低，其中与煤炭价格联系较紧密且进口依赖度相对较低的PP价格跌幅大于LLDPE价格。近期来看，石化企业库存持续不高，供需面压力暂不大，随着上游原油价格偏强运行，聚烯烃市场行情逐步止跌企稳，波幅已明显收窄。

从2021年基本面来看，国内石化企业新增产能呈现增加态势，国内聚烯烃产量随之增加，由于国内外市场价格倒挂，进口利润欠佳，年度进口量较往年出现明显下滑，大大缓解了国内新增产能投放压力。2021年聚烯烃出口虽基数不大，但较往年仍现大幅增加，进出口方面对行情有所支撑。国内下游工厂对高价原料有抵触情绪，囤货意愿不足，需求端支撑力度有限。值得注意的是，2021年再生料产量大幅增加，对新料需求形成一定挤占。同时，2021年原油、煤炭价格等原料成本重心上移，也带动了聚烯烃行情的总体抬升。（作者：行业分析师 华月玲）

（个人观点，仅供参考）